界面新闻记者 |
界面新闻编辑 | 江怡曼
12月27日，界面新闻获悉，近期中国人寿集团旗下资产公司成功发起设立“中国人寿-北京科创股权投资计划”，规模为50亿元，以S份额方式投资北京市科技创新基金（以下简称“北京科创基金”）。
北京科创基金设立于2018年10月，是全国首只聚焦硬科技投资的政府投资母基金，也是北京市推进国际科技中心建设的重要抓手。
该基金采取政府引导、市场化运作模式，运行6年来，在促进社会资本投早、投小、投长期等方面发挥了显著带动作用，通过与龙头企业、高校及科研院所等形成深度合作，支持了一批专注硬科技投资的基金，孵化、落地了一批优质科技企业。
在保险新“国十条”中明确要求“引导保险资金为科技创新、创业投资、乡村振兴、绿色低碳产业发展提供支持”。
此前，国寿资产发起设立了“中国人寿—沪发1号股权投资计划”，同样以S份额投资方式受让上海市国有企业所持上海集成电路产业投资基金股份有限公司的股权，投资规模约118亿元。
所谓S份额投资方式，又称S基金，指的是从投资者手中收购私募股权基金份额。在IPO发行趋缓时，S基金成为重要的退出途径。
通过S份额投资的方式参与国资基金，是保险资金和政府资金合作的一种尝试。
政府规划引导产业发展，完成重点领域的孵化，保险资金等社会资本在适当时机入局“接力”，将资金腾挪出来，有助于增强国资流动性，可退出投入其他战略项目中。
对于险资而言，随着保险大类资产中压舱石的固定收益类资产近年来收益持续下行，从配置角度也需要股权投资满足收益要求。
但股权投资，尤其是科创企业的股权投资，存在风险较高、收益不确定等特点，与险资的负债刚性相矛盾。而S基金由于已投项目明确、投资期限短、价格有一定折扣，近几年成为险资青睐的方式。
“S基金因为是接当下没法退出的项目，所以会有一个折价。且S基金有哪些被投企业都是已经知道的，企业发展如何有了初步的结论，风险相对来说比较可控。险资不用担心给了一笔钱，不知道基金管理人是不是投得出去，不知道会去投哪些公司。”有市场人士表示。
国寿资产相关负责人表示，中国人寿集团旗下项目以S份额投资方式参与具有独特区域禀赋优势的创投母基金，是中国人寿在此前S投资策略基础上的再进阶，通过以“类指数投资”布局“四投”领域的创新举措，在保险资金与创业投资之间“架桥铺路”，探索出保险资金进一步支持新质生产力发展的可行路径。
不过S基金在中国尚在起步阶段，在实操中还有许多环节有待进一步发展。“在定价上，因险资为LP而非直接投资人，存在一定的信息不对称。虽然S基金因流动性问题有折价，具体怎么定还是有挑战的。另外，S基金的DPI不确定性比较大，和险资过往投资的确定收益产品有差异。”前述市场人士表示。
