比依股份信披违规遭罚后仍“遮遮掩掩” 大量产能在建却还要募资扩张|定增志
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出品：新浪财经上市公司研究院
作者：IPO再融资组/郑权
近日，比依股份发布定增预案，拟向不超过35名特定投资者发行A股股票募资不超过6.24亿元，用于中意产业园智能厨房家电建设项目（二期）（下称“中意二期项目”）。
值得关注的是，比依股份定增募投项目与两年前的IPO募投项目有很大的相似性，并且在建产能也不少。加之盈利大幅下降，公司定增募资扩张的合理性有待商榷。
比依股份今年还因为信披违规遭到证监局和交易所的监管警示，涉及IPO募投项目信披违规。 但比依股份并没有及时在巨潮资讯网等公开信披渠道披露上述监管处罚情况，直到近日披露定增预案才公布，投资者的知情权受到一定程度上的侵犯，是否违规有待考。
IPO募投资金变更近半 大量产能在建仍募资扩张
2022年2月，比依股份在中信证券的保荐下成功上市，募资5.83亿元，分别用于年产1000万台厨房小家电建设扩产项目、年产250万台空气炸锅生产线技术改造项目、研发中心建设项目、信息化系统升级建设项目。
有意思的是，上市仅两年多时间的比依股份，已经将近一半的IPO募资改变使用用途。截至2024年11月30日，比依股份变更使用用途的资金占IPO总募资的45.04%。
比依股份表示，因年产1000万台厨房小家电建设扩产项目地块规划用地性质变更为商住混合用地，因此将剩余募资用于中意产业园智能厨房家电建设项目（一期）（下称“中意一期项目”）。
公告显示，原IPO募投项目年产1000万台厨房小家电建设扩产项目最后落地产能400万台，中意一期项目承诺产能1000万台，合计1400万台。
但中意一期项目要到2025年10月才能完工，在有如此之多的在建产能背景下，比依股份仍要通过定增募资超6亿元进行扩张。
定增预案显示，中意二期项目新增1500万台空气炸锅、咖啡机及环境电器的产能，与IPO募投项目及变更后的中意一期项目高度相似，都是增加空气炸锅等小家电产品产能。
2024年前三季度，比依股份归母净利润为1.02亿元，同比大幅下降42.08%。在盈利大幅下降、存在大量在建产能的背景下，比依股份通过定增募资扩张的合理性待商榷。
因信披违规连遭监管 可仍对罚单遮遮掩掩未及时披露
在发布定增公告的同时，比依股份还发布了近五年遭罚情况。2024年2月和4月，比依股份分别收到了宁波证监局出具的《关于对浙江比依电器股份有限公司予以监管关注的函》（编号：甬证监函〔2024〕40号）和上海交易所出具的口头警示，原因皆为IPO募投项目违规。
信披违规细节为：比依股份“年产250万台空气炸锅生产线技术改造项目”已于2023年8月达到原定建设完成状态，但公司未能及时披露项目建设情况、资金使用情况和资金后续安排；募集资金存放与使用情况的专项报告未根据各项目真实建设进度填写日期；“年产1,000万台厨房小家电建设扩产项目”建设进度与计划不符，但前期未做任何风险提示。
十分有意思的是，比依股份不仅因为信披违规连续收到证监局和交易所的监管警示，并且没有及时将两份罚单对外披露，直到12月21日才披露，投资者的知情权受到一定侵犯，是否再次信披违规也有待考证。
根据《上海证券交易所股票上市规则（2024年修订）》，上市公司及相关信息披露义务人应当在本规则规定的期限内披露重大信息，不得有意选择披露时点。根据上述规则及《上市公司信息披露管理办法》等规定，上市公司应当对重大事项及时进行披露，重大事项包括列举及未列举的其他重大事项。
那因信披违规收到证监局及交易所的监管警示是否属于重大事项？这个问题虽然难以给出确定答案，但很多上市公司选择将信披违规的情况对外披露。
12月13日晚间，蒙泰高新发布公告称近日收到广东证监局出具的警示函，被罚的原因是对募集资金管理及使用存在五大方面的问题，涉及未及时披露实际投资进度与投资计划存在较大差异的具体原因及调整募集资金投资计划；未及时履行资金置换审议程序及信息披露义务等问题。
蒙泰高新因募投资金信披违规遭罚后及时进行了公告，而比依股份拖了八、九个月才披露，如果不是定增，投资者或许永远都不知道公司曾因信披违规遭监管警示。
12月21日，上市公司春秋电子发布了江苏证监局对公司的警示函公告，公司遭警示主要是因为“定增募投项目达到预定可使用状态日期存在多次变更,公司未在信息披露文件中解释说明变更原因,存在信息披露不准确、风险提示不充分。”
春秋电子同样是因为募投项目信披违规遭罚，公司及时将处罚信息对外披露，但比依股份却将处罚信息“遮遮掩掩”了八、九个月。
翻阅巨潮资讯网等网站的公告，比依股份在今年2月-4月的公告中都没有披露宁波证监局和上交所的监管警示。在半年报中，比依股份也没有披露上述罚单。
应收账款激增 远超同期营收增速
比依股份主营业务为智能小家电产品的研发、设计、制造和销售，主要产品包括空气炸锅、空气烤箱、油炸锅、煎烤器、咖啡机等，公司有着“空气炸锅第一股”的称号。
今年前三季度，公司实现营收14.8亿元，同比增长17.46%；实现归母净利润1.02亿元，同比大降42.08%。比依股份表示，净利润下降主要系劳务用工成本增加及汇兑收益减少所致。
今年前三季度末，比依股份账面上的应收账款和应收票据之和为7.24亿元，同比增长49.22%；其中应收账款为7.21亿元，同比增长50.29%。如果较2023年末的应收账款相比，今年前三季度的应收账款增长了138%，翻倍增长。
为何应收账款增速远超同期营收增速？有财务人士指出，回款变慢可能是对客户放宽了信用政策，但也不能排除提前确认收入甚至虚增收入的可能。
随着应收款激增，比依股份经营净现金流也由正转负，开始“流血”。2024年前三季度，公司经营活动产生的现金流净额为-0.35亿元，与1.02亿元的净利润背离，较2023年前三季度的2.23亿元转负。
