港股2024年回望：IPO重焕活力，市场流动性改善
记者 毛艺融
香港作为全球重要的国际金融中心之一，在经济自由度、金融市场深度、国际化法律环境和人才储备等方面具有显著优势。多年来，香港交易所已成为全球主要的股票市场之一，吸引了众多优质企业上市。
今年以来，随着香港证监会、港交所持续推进上市机制、股票流动性等改革，港股市场交易日趋活跃，吸引了更多国际投资者的目光。
上市机制改革加快
改革步伐从未停止。继去年港交所推出特专科技第18C章、引入库存股机制后，今年港交所仍在持续优化上市机制，提高上市效率。
8月23日，港交所下调特专科技公司上市时的市值门槛，在原有的门槛基础上分别减少20亿港元；下调SPAC（特殊目的收购公司）并购交易最低独立第三方投资额，并对第三方投资者的独立性做了重新规定。
10月18日，港交所宣布，将优化新上市申请审批流程时间表，加快合格A股公司审批流程。
政策迅速落地显效，香港市场今年迎来2家通过《上市规则》第18C章上市的特专科技公司。同时，港交所在10月30日迎来了第一家通过De-SPAC（SPAC公司对标的企业完成并购的流程）交易上市的公司。
此外，港股IPO回暖迹象明显。截至12月18日，香港市场共63只新股上市，首发募资额达到830.67亿港元，较去年同期增长77%。投资者认购情绪也显著回升，超九成IPO企业获得超额认购。
目前，仍有不少企业在积极递表。港交所官网显示，截至12月18日，正在处理中的上市申请达87家。仅12月1日至18日，已有21家公司向港交所递交招股书。
港股流动性改善
香港特区政府在2023年8月29日成立促进股票市场流动性专责小组。今年以来，多项改善流动性的举措相继推出。例如，9月23日，港交所正式落实恶劣天气下维持市场运作的安排，香港的股票及衍生品市场不再受台风或暴雨影响而延迟开市或停市。
此外，香港证监会、港交所还致力于加深与国际资本的合作，为港股市场带来增量资金。例如，10月末，两只香港交易所买卖基金（exchange-traded fund，简称“ETF”）在沙特交易所跨境上市，上市后其累计市值即超过16亿美元，交投自上市以来一直保持活跃。
南向资金也在持续加仓港股。香港证监会三季度报告数据显示，截至11月底，港股通实现强劲的净资金流入，高达6643亿元，累计达32000亿元。
二级市场的复苏成为流动性改善的明证。以恒生指数为例，从9月24日到10月7日收盘，区间上涨了21.57%，带动市场情绪和资金流向，为后续IPO市场提供支撑，提升港股市场流动性。从近期港股市场成交额来看，日均成交额已大幅增长。Wind数据显示，10月1日至10月10日期间，港股区间日均成交额达到3074.55亿港元。而此前8月份日均成交额仅955亿港元，尚不足千亿港元。
在优化市场生态方面，港交所亦频频出手，加速劣质股出清。Wind资讯数据显示，年内已有48家港股退市，其中31家公司被港交所强制摘牌，显示出其净化市场生态的决心。
12月17日，港交所就建议下调香港证券市场股票最低上落价位刊发咨询总结。港交所表示，将决定按原定计划，分两阶段下调适用证券的最低上落价位。为确保市场有充足时间作准备，第一阶段将于2025年年中实施；在检讨第一阶段的实施情况后，第二阶段预计于2026年年中推出。
随着市场流动性改善，国际长线投资者也现回归迹象。在不少大型股IPO项目背后可以看到国际长线基金的参与。“国际长线基金从参与数量到认购规模，回归趋势明显。”高盛亚洲（除日本外）股票资本市场联席主管王亚军对《证券日报》记者表示。
内地企业赴港上市步伐加快
内地企业赴港上市步伐加快，其背后的逻辑在于，既可以解决短期融资需求，又可以推进海外业务，加快国际化战略布局。Wind资讯数据显示，截至12月18日，已上市的63只新股中来自内地的有56只，占比达到89%。从所属省份来看，广东、北京、浙江、江苏等地的企业赴港数量居多。
今年港股IPO一大特点是“A+H”案例逐渐增多。继年内3家A股公司顺利在港上市后，目前还有10余家A股公司谋划赴港上市，拟搭建“A+H”双融资平台。据记者不完全统计，仅12月份以来，已有5家A股公司更新赴港上市进展。
《证券日报》记者梳理公告发现，在诸多企业赴港上市的公告里，都提到了国际化这一关键表述。例如，人形机器人概念股浙江三花智能控制股份有限公司在12月13日拟发行H股的公告中提到，“进一步推进公司国际化战略、提升公司国际形象及综合竞争力。”
也有多家A股公司在考虑分拆上市，筹划推进“A拆H”。12月12日，科大讯飞股份有限公司（A股证券简称为“科大讯飞”）旗下子公司控股子公司讯飞医疗科技股份有限公司通过港交所聆讯。
此外，在港上市后，上市公司开展境外并购、再融资等较为方便。港股“闪电配售”机制下再融资程序便捷，可快速获得并购资金；同时，并购交易时可使用股票作为对价进行交易。
随着香港IPO市场持续向好，投资者信心日益增强，香港作为上市目的地的吸引力与日俱增。德勤中国华南区主管合伙人欧振兴估算，明年港交所将实现80只新股发行上市；融资1300亿至1500亿港元，按年大约增长71%。
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